リアルアセット

ネット・リース

ブルー・アウルは、ネット・リース投資の分野におけるリーディング・プロバイダーです。ネット・リースとは、テナントが物件に関連する諸費用を負担する形態のリース契約を指します。

トリプル・ネット・リースを理解する 投資アプローチ 重要情報
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潜在的な成長機会

米国およびカナダにおけるセール・アンド・リースバックの投資ユニバースは約15兆米ドルと推計される一方、年間のネット・リース取引額は480億米ドルと、市場全体の1%未満に過ぎません。1,2

テナント企業からのセール・アンド・リースバック取引やビルド・トゥ・スーツ型に対する関心が高まっている背景には、資本効率の向上、リターンの向上、ならびに会計上のメリット(例:税金を支払うテナントは賃料を損金算入できる)という3つの要因が挙げられると考えています。

税務に関しては、必ず税理士などの専門家にご相談ください。

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トリプル・ネット・リースを理解する

潜在的な成長機会は、テナントと投資家双方が享受し得るメリットに支えられています。

トリプル・ネット・リース

ネット・リースとは、テナントが賃料に加え、追加的な費用を負担する不動産リース契約の形態です。
ネット・リースは、テナントが負担する継続的な費用の範囲に応じて、シングルネット、ダブルネット、トリプル・ネットに分類されます。
トリプル・ネット・リースでは、テナントが賃料に加え、固定資産税や保険料、さらに建物の構造的な維持管理および修繕に関わる費用を負担します。
物件レベルの費用がすべてテナントに転嫁されるため、トリプル・ネット・リースの投資家は、従来型のネット・リースと
グロス・リースの比較において、純営業収益(NOI)をより高い透明性をもって把握することが可能となります。

トリプル・ネット・リースを理解する

潜在的な成長機会は、テナントと投資家双方が享受し得るメリットに支えられています。

ネット・リースが選ばれる理由

今日の市場環境において、多くの投資家は課題に直面していると考えられる中、
トリプル・ネット・リース投資へのフォーカスは、そうした課題に対する一つの解決策となり得ます。

Monitoring Icon Monitoring Icon

インカム

長期にわたり予見性が高く、税制上の優遇(米国居住の投資家が対象)が見込まれるインカムの提供が期待されます。

Account Balance Icon Account Balance Icon

元本保全性へのフォーカス

ポートフォリオは、投資適格かつ信用力の高いテナント3とのトリプル・ネット・リースを通じた、ミッションクリティカルな不動産資産へ分散されています。

Check Circle Icon Check Circle Icon

潜在的なインフレ耐性への期待

営業費用はテナントが負担するため、インフレによる物件費用の上昇リスクを抑制する構造となっています。

ブルー・アウルのアプローチ

クレジット・クオリティを一貫して重視する運用姿勢のもと、ブルー・アウルはコロナ禍の間、

全ポートフォリオにおいて賃料を100%回収しました。

0 +
完了した取引件数
870+
テナントとの関係・
パートナーシップ数4
6,125+
保有資産数
0 +
投資家への連続分配月数

クレジットにフォーカスした
ネット・リース投資

ブルー・アウルのネット・リース戦略は、従来型の不動産投資とは異なり、
テナントのクレジットを重視するアプローチを採用し、現在の市場環境を踏まえて設計されたものです。3

不動産投資が持つ特性の例 伝統的な不動産投資6

ブルー・アウル・

ネット・リース

投資適格債券

投資フォーカス

キャピタル・ゲイン
インカム

アクティブ投資とアセット・マネジメントを通じたキャピタル・ゲインの獲得

キャピタル・ゲイン
インカム

カレント・インカム創出に加えて、キャピタル・ゲインの獲得も目指す

キャピタル・ゲイン
インカム

カレント・インカム創出

キャピタル・ゲイン
インカム

リターンの構成

キャピタル・ゲイン
インカム
アクティブ投資とアセット・マネジメントを通じたキャピタル・ゲインの獲得 ORENT Chart 2
キャピタル・ゲイン
インカム
カレント・インカム創出に加えて、キャピタル・ゲインの獲得も目指す ORENT Chart 3-1
キャピタル・ゲイン
インカム
カレント・インカム創出 ORENT Chart 4
キャピタル・ゲイン
インカム
キャッシュ・フロー
キャピタル・ゲイン
インカム
大きく変動
キャピタル・ゲイン
インカム
長期間に亘り契約にて固定(賃料上昇規定あり)
キャピタル・ゲイン
インカム
契約にて固定
キャピタル・ゲイン
インカム
テナント/借手の信用力
キャピタル・ゲイン
インカム
ケース・バイ・ケース
キャピタル・ゲイン
インカム
信用力の高いテナントのみ3
キャピタル・ゲイン
インカム
信用力の高いテナントのみ
キャピタル・ゲイン
インカム
キャピタル・ゲインのボラティリティ
キャピタル・ゲイン
インカム
高
キャピタル・ゲイン
インカム
低
キャピタル・ゲイン
インカム
無
キャピタル・ゲイン
インカム
流動性
キャピタル・ゲイン
インカム
低め
キャピタル・ゲイン
インカム
高め
キャピタル・ゲイン
インカム
高
キャピタル・ゲイン
インカム
税効率
キャピタル・ゲイン
インカム
高
キャピタル・ゲイン
インカム
高
キャピタル・ゲイン
インカム
低
キャピタル・ゲイン
インカム
ヘッドラインリスク
キャピタル・ゲイン
インカム
  • 物件の新規供給
  • コストの変動
  • 個別物件の固有リスク
  • 地域リスク
キャピタル・ゲイン
インカム
テナント・クレジット
キャピタル・ゲイン
インカム
債券のクレジット
キャピタル・ゲイン
インカム

上記の図表は、例示および情報提供のみを目的としたものであり、異なる投資ソリューションの類似した特性を比較検証するものです。これは同種の商品を比較したものではなく、類似した特性を有する異なる商品を例示したものです。

3. 投資適格企業とは、S&Pから”BBB-格”以上が付与された、もしくは同等の格付けをその他のnationally recognized statistical rating organization (NRSRO)から付与された企業を指します。信用力が高い企業とは、ブルー・アウルが、融資を提供する、またはリース契約を締結するに値する程財務が堅調であると判断した企業を指します。

投資機会の発掘における
ブルー・アウルの強み

主としてトリプル・ネット・リースによるセール・アンド・リースバックを活用し、企業と直接物件のオリジネーションを行うことで、多くの場合、市場価格に対して割安な水準で取得しています。

迅速かつ確実な取引

ブルー・アウルは、30~45日という短期間で取引を完了させることで、特定の期日までに資金を必要とするテナントに対して、迅速かつ高い確実性をもった取引の執行力を提供します。

投資機会の発掘における
ブルー・アウルの強み

主としてトリプル・ネット・リースによるセール・アンド・リースバックを活用し、企業と直接物件のオリジネーションを行うことで、多くの場合、市場価格に対して割安な水準で取得しています。
お問い合わせください

ご質問がありますか?

当社プライベート・ウェルスチームまでどうぞお問い合わせください。
詳細については、個人投資家の皆さまは、ご自身のフィナンシャル・アドバイザーにお問い合わせください。

注記

  1. 投資可能ユニバースは、米国およびカナダにおける投資適格格付けを有する企業の正味有形固定資産の帳簿価額の合計に基づきます。投資適格投資ユニバースは、Standard & Poor’sから投資適格の信用格付けを付与されている北米の企業の正味有形固定資産の帳簿価額の合計に基づきます。出所:Standard & Poor’s Capital IQ(2025年4月29日時点)
  2. 2024年のシングルテナントの年間平均取引高。出所:Northmarq、「Q4 2024 Market Snapshot Single-Tenant Overall Market」
  3. 投資適格企業とは、S&Pから”BBB-格”以上が付与された、もしくは同等の格付けをその他のnationally recognized statistical rating organization (NRSRO)から付与された企業を指します。信用力が高い企業とは、ブルー・アウルが、融資を提供する、またはリース契約を締結するに値する程財務が堅調であると判断した企業を指します。ブルー・アウルによる物件取得時にテナントは信用力がある、もしくは投資適格です。
  4. 本数値には、2022年9月にBlue Owl Real AssetsおよびGICによって買収されたSTORE Capital(「STORE」)の 2025年9月30日現在の数値が含まれています。STOREを除く場合、ブルー・アウルは2025年12月31日現在、2,460件超の不動産を保有し、185のテナント関係/パートナーシップを有しています。----- 上記の数値には、2022年9月にBlue Owl Real AssetsおよびGICによって買収されたSTORE Capital(「STORE」)に関連したリレーションシップが含まれます。STOREを除く場合、ブルー・アウルは2024年6月30日現在、160以上のテナント関係/パートナーシップを有しています。
  5. 本数値には、2022年9月にBlue Owl Real AssetsおよびGICによって買収されたSTORE Capital(「STORE」)の2025年6月30日現在における数値が含まれます。STOREを除く場合、ブルー・アウルは2025年9月30日現在、3,400件以上の不動産を保有し、660のテナント関係/パートナーシップを有しています。
  6. 2010年にブルー・アウル・ネット・リース投資戦略が運用開始して以来。 ---- 2010年にブルー・アウル・ネット・リース投資戦略が運用開始して以来。

重要情報 

別段の記載がない限り、本ウェブページで提供された情報は、2025年6月30日現在のものです。

過去のパフォーマンスは、将来の結果を保証するものではありません。


運用資産残高(「AUM」)とは、当社グループ(下記参照)が管理する資産を指し、一般的に(i)純資産価値(「NAV」)、(ii)引き出し済みおよび未引き出しの債務、(iii)未請求の資本コミットメント、(iv)特定のクレジットおよび実物資産商品における運用資産総額、(v)担保付ローン債務(「CLO」)およびその他の証券化商品の担保の額面価値の合計に相当します。

本ウェブページには、Blue Owl Capital Inc.(「ブルー・アウル」)とその関連会社(「当社グループ」)および投資プログラム、ブルー・アウルがスポンサーとなっているファンド(ブルー・アウル・クレジット、リアルアセット・ファンドおよびGPストラテジック・キャピタル・ファンドなどがあり、総称して「ブルー・アウル・ファンド」といいます)、ならびにブルー・アウル・ファンドが保有する投資資産に関する専有情報が含まれています。

当社グループが提供または運用に関与する投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルへの投資は、高水準のリスクを伴います。投資予定者は私募覚書または目論見書の「特定のリスク要因ならびに実際に発生している利益相反および発生の可能性がある利益相反」の項に記載のリスク要因全てを考慮する必要があります。それらのリスク要因は当社グループが提供または運用に関与する投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルおよびそれに係る持分の価値に悪影響を与える可能性があります。

当社グループが提供または運用に関与する投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルへの投資は、投資判断能力のある投資家だけに適しており、かかる投資に関連する高水準のリスクおよび流動性の欠如を受容しうる金融能力および意志を必要とします。これらの投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルに投資する投資家は、不確定な期間にわたりそれらのリスクを負う意識が必要です。投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルに係る持分の譲渡には制限があり、同ファンドまたはその他の投資ビークルの投資パフォーマンスは変動する場合があります。投資家は、当該投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルの存続期間を通じて当該持分を保有することを前提としており、かつ、それらの投資のリスク特性を受容する金融能力および意志を有している必要があります。

当社が提供または運用に関与する投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルの投資目的が実現するかどうか、当社が提供または運用に関与する投資関連ビークルまたはその他の投資ビークルの投資戦略が結果的に成功するかどうか、または投資した資金の一部もしくはすべてが消失しないかどうかについては保証できません。

また、投資家は、先行する投資関連ビークルのパフォーマンスを、将来のパフォーマンスに関する保証を提供するものまたは価値を予想するものと解釈してはなりません。

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